No me voy a extender demasiado
sobre el impacto del resultado de las elecciones estadounidense puesto
que ha sido exacto a lo que se esperaba. A grandes rasgos, la política
monetaria actual seguirá (malo para el dólar, bueno para el oro) siendo
la misma y la incertidumbre se dejará sentir de nuevo a partir del 26 de
noviembre, fecha en la que se tendrán que sentar los Republicanos y los
Demócratas para buscar una solución al problema fiscal y de techo de
Deuda sin dañar demasiado las proyecciones de crecimiento para el 2013.
En Europa, la reacción de la sesión de hoy será clave. En primer lugar, hay que resaltar la reacción alcista del Eurodólar
que está logrando recuperar con rapidez la zona de soporte que perforó
hace un par de días (1,2804 a 1,2862). Habrá que ver cómo termina el día
y cómo reacciona en las próximas 2 sesiones pero de mantenerse esta
reacción, se podrá estar más seguro de que la ruptura de ese soporte no
ha tenido consistencia y, por lo tanto, no ha sido más que una "trampa
bajista".
En segundo lugar, habrá que ver cuál es la reacción de la Renta Fija. La TIR 10 años estadounidense está
teniendo una reacción bajista tras la reacción alcista de la sesión de
ayer. Presenta un soporte en el nivel del 1,67% que, de perforarse,
abriría el camino hacia el importantísimo nivel del 1,60%. El movimiento
del bono USA tendrá sin duda impacto en la TIR 10 años alemana la
cual se encuentra también muy cerca del nivel de soporte clave del
1,415%. La ruptura de este nivel abriría un escenario de caída de
rentabilidad muy relevante.
La evolución de estos 2
activos será clave para el devenir de los índices bursátiles europeos
que se encuentran en la parte alta del movimiento de consolidación
lateral en el que llevan inmersos desde mediados del mes de septiembre.
No tendría sentido que esta consolidación se resolviese al alza de
manera sostenida sin que los principales indicadores de riesgo apoyaran
el movimiento. En cualquier caso, se tienen que tener muy presentes los
niveles relevantes.
En este gráfico se analiza la evolución del S&P500 contado en base diaria.
Tal y como se viene comentado desde hace varios días, la estructura de
corto plazo es correctivo. Mientras no supere en cierre el nivel de los
1.435 puntos, la presión seguirá instalada. Si se supera este nivel,
podríamos asistir a un nuevo intento alcista que lo devolviese a los
máximos anteriores.
En este gráfico se analiza la evolución del STOXX600 contado en base diaria.
El índice lleva desde mediados del mes de septiembre intentando superar
el último máximo creciente del movimiento iniciado en septiembre 2011
que se alcanzó en marzo de este año (272,86). Hasta ahora, todos los
intentos han sido infructuosos lo que ha provocado que se haya instalado
en un movimiento lateral que podría ser una pausa (previo a un nuevo
tramo alcista) o una distribución (precio a un cambio de tendencia).
Sería necesario superar de manera consistente el 276,56 para pensar en
un nuevo tramo alcista que condujese el índice a la zona de resistencia
clave estructural de largo plazo situada entre el 290 y el 300(ver gráfico de largo plazo).
En
general y en vista de lo comentado, no se tiene certeza alguna de que
el resultado de las elecciones vaya a resolver la situación de "impasse"
de los índices europeos. Al mismo tiempo, el riesgo bajista en la
principal referencia USA sigue presente mientras que el índice más
cíclico (Nasdaq100) está reaccionando en el corto plazo en zona de
soporte clave. Por ahora y de manera general, la estrategia es la misma
que la que se viene comentando desde mediados de septiembre (reducción
de exposición a renta variable). A corto plazo, los cortos que se vienen
recomendando abrir en los 2 últimos días se debieron cerrar ayer al
cerrar el DAX por encima del 7.365. En el entorno de precios de esta
mañana y en vista de que este índice está cerca de la parte alta del
movimiento de consolidación (7.450’s), se puede volver a intentar un
corto situando el stop por encima de este nivel en términos de cierre.
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